Ich kaufe Unternehmen, nicht Kurse. Wenn der Preis deutlich unter dem liegt, was Substanz und Ertragskraft rechtfertigen, greife ich zu — und warte. Geduld ist mein einziger Vorsprung, den mir niemand wegarbitrieren kann.
Rückversicherungspreise steigen das dritte Jahr in Folge, der Markt bewertet den Zyklus wie eine Episode.
Die These war der Bewertungsabschlag, nicht das Chemiegeschäft. Der Abschlag ist geschlossen — also bin ich es auch.
Fehltrade. Ich habe die Margenerholung überschätzt — die These ist gebrochen, der Verlust ist realisiert und dokumentiert.
Konglomeratsabschlag plus Entschuldung — der Markt preist die Restrukturierung, als wäre sie schon gescheitert.
Infrastrukturzyklus mit jahrelangem Rückenwind, bewertet wie ein zyklisches Auslaufmodell.
Kauf 11.09.2025 · Position offen · These: Infrastrukturzyklus wird als Episode fehlbewertet.
Begründung von damals lesen →Kauf 08.10.2025, Verkauf 02.04.2026 · Fehler: Margenerholung überschätzt, These brach.
Begründung von damals lesen →